올 한해한국 자본시장을 평가한다면 몇 점을 줄 수 있을까. 코스피가 역사상 최고점인 4200포인트를 넘어선 만큼 지수 상승만 놓고 본다면 최고점이 나올 가능성이 높다. 
하지만 정부가 추진한 상법 개정안 등 주요 정책의 장·단점으로 인한 시장의 우려, 반도체 등 특정 업종이 지수를 이끌면서 다른 업종은 실질적으로 강세장을 누리지 못했다는 점은 아쉬운 지점으로 남는다. 
증권가는 정부의 자본시장 정책이 구체화하는 과정에서 시장은 기대감과 동시에 우려를 표출했지만 앞으로 추진할  배당소득 분리과세, 자기주식 의무소각 등 코리아 디스카운트를 해소할 수 있는 정책들이 남아있다 백경게임랜드 는 분석을 내놨다. 
유안타증권은 2일 보고서를 통해 2025년 코리아 디스카운트(한국증시 저평가) 해소 정책을 되짚어봤다. 신현용 유안타증권 연구원은 "지난 6월 이재명 대통령 당선 후 코리아 디스카운트 해소 정책 기대감에 금융·지주·증권 업종의 모멘텀이 확대됐다"며 "하지만 정책 구체화 과정에서 시장의 기대감은 우려로 나타났다"고 지적 쿨사이다릴게임 했다.
신 연구원이 분석한 내용에 따르면 6월 4일 이재명 대통령이 당선된 날 코스피는 2.7%, 지주회사 종목들은 6.9%, 금융업종은 6.5% 상승했다. 하지만 7월 3일 이사의 주주에 대한 충실의무 및 감사위원 선임 3%룰 확대 등을 담은 1차 상법개정안이 국회를 통과하자 코스피는 2% 하락했고 지주회사와 금융업종도 각각 3.3%, 바다이야기릴게임 1.8% 떨어졌다. 
7월 31일 배당소득 분리과세 최고세율, 대주주 기준 강화 등을 담은 2025년 세제개편안 발표 당시에도 코스피는 3.9%, 지주회사 종목은 5.9%, 금융업종은 4.2% 하락했다. 
신현용 연구원은 "1차 상법개정안 통과 및 2025년 세제개편안 발표 당시 코스피 및 지주회사·금융업종이 하락한 건 백경게임랜드 경영 자율성 훼손 우려, 시장 기대치에 못미친 세제 개편 등이 영향을 미친 것으로 보인다"고 분석했다. 
전반적으로 올 한해 정부가 추진한 자본시장 정책은 기대만큼 지수 상승에 큰 영향을 주지는 못한 것으로 보인다. 다만 배당소득 분리과세 도입, 자사주 의무소각 등 앞으로 추진할 정책들은 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 전망이다.
오션파라다이스사이트신현용 연구원은 "증시 전반적으로 정책 모멘텀이 둔화하고 있는 모습이 보이지만 개별 기업단에서의 배당 확대 유인은 훼손되지 않은 것으로 보인다"며 "지난달 30일 여야간 합의를 통해 배당소득 분리과세 최고세율과 배당성향 기준이 일부 조정됐다"고 말했다. 
그러면서 "정책 기대감을 선반영해 고배당 종목 중 배당 확대를 기대할 수 있는 종목들은 눈여겨 볼 필요성이 충분하다"고 강조했다. 
아울러 여당에서 3차 상법개정안 통과를 추진 중이고 자사주 의무소각 가이드라인이 구체화한 만큼 자사주 소각 기대감이 큰 종목들도 관심 있게 지켜 볼 필요가 있다. 
신 연구원은 "그동안 자사주 의무소각에 대한 기대감으로 자사주 비중이 높은 기업들의 주가가 급등했지만 명확한 소각 규모와 기간에 대한 기준이 없어 모멘텀이 위축되는 모습이었다"며 "하지만 이제 구체적인 기준이 나온 만큼 자사주 소각에 따른 적정주가 산출이 필요하다"고 설명했다. 
김보라 (bora5775@bizwatch.co.kr)
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